Dies ist fur Ratinganalysten das erste Lehr- und Lernbuch in deutscher Sprache. Auch international durfte es kaum einen vergleichbaren Titel geben. Die Aufgaben des "Ratinganalysten" haben zwar in den Finanzsystemen in Amerika, Asien, Europa und auch in Afrika ihren festen Platz, spiegeln sich aber kaum in der Literatur. Auf uber 500 Seiten gibt dieses Rating-Buch eine kompakte Ubersicht mit Lernzielen, Merksatzen, Zusammenfassungen und Ubungsfragen. Mit 35 Autoren folgt es nicht einer einzelnen Lehrmeinung, sondern bildet die Pluralitat ab, die auch fur CRA-Ausbildungsgange kennzeichnend ist."

Die dramatischen Entwicklungen auf den weltweiten Finanzmarkten sind auch am deutschen Mittelstand nicht spurlos vorbeigegangen. Nie war es so schwierig, die vielfach dringend benoetigten Kredite von den Banken zu erhalten. Die Anforderungen an Dokumentation und Sicherheiten werden immer hoeher, die vertraglichen Kreditbedingungen immer scharfer, die Refinanzierung immer teurer. Um Kredithurden uberwinden zu koennen, gilt es die grundlegenden wirtschaftlichen Veranderungen zu verstehen und den richtigen Umgang mit krisengeschuttelten Bankern zu lernen. Rainer Langen, ausgewiesener Experte fur Mittelstandsfinanzierung und Finanzkommunikation, stellt in seinem neuen Buch anschaulich die aktuellen Entwicklungen in der Bankenlandschaft und deren Auswirkungen auf Finanzierungsthemen im Mittelstand dar. Als Erganzung zu seinem erfolgreichen Ratgeber "Die Sprache der Banken" bietet dieses Buch wertvolle Empfehlungen, wie Unternehmer trotz deutlich verscharfter Kreditvergabepraxis ihre Zukunft nachhaltig sichern koennen. UEber 80 konkrete Tipps und Hinweise zu aktuellen Themen wie oeffentlicher Foerderung, wichtige Adressen sowie wertvolle Insider-Informationen aus der Praxis geben Antworten auf typische Fragestellungen mittelstandischer Unternehmer. Dazu erlautert Dr. Oliver Everling, einer der fuhrenden Ratingspezialisten in Deutschland, die Funktionsweise der Ratingagenturen und die sich aus der Finanzkrise ergebenden Konsequenzen. Wer dieses Buch liest, hat einen umfassenden UEberblick uber alle wichtigen Fragestellungen zum Thema Finanzierung und kann einer moeglichen Kreditklemme aktiv vorbeugen.

An den nationalen und internationalen Geld-, Kredi t- und Kapitalmarkten ist seit einigen Jahren eine Reihe von Ent wicklungstendenzen beobachtbar, die die Funktionsweise die ser Markte offenbar nachhaltig beeinflussen. Deregulie rungs- und Liberalisierungsmassnahmen ermoglichen die Eroff nung neuer Markte, so in der Bundesrepublik Deutschland etwa den Markt fur DMark-Commercial-paper. zugleich stellen sich veranderte Anforderungen an die Art und die Institu tionalisierung der Beschaffung, Verarbeitung und Verbre- tung von Informationen auf diesen Markten. Das im Zuge der Internationalisierung und Globalisierung der Markte gewach sene Spektrum der Anlage- und Finanzierungsfazilitaten er weitert die Handlungsmoglichkeiten der Marktteilnehmer, birgt aber zugleich neue Risiken. Die Beurteilung des Boni tatsrisikos wird auf den Wertpapiermarkten in zunehmendem Masse auch spezialisierten Agenturen ubertragen, die in der Form eines Rating - meist auf den einzelnen Finanztitel be zogene - Meinungen uber die Fahigkeit und rechtliche Bin dung von Emittenten abgeben, den zwingend falligen Zah lungsverpflichtungen vollstandig und rechtzeitig nachzuk- men. Mit der vorliegenden Arbeit, die von der wirtschafts- und Sozialwissenschaftlichen Fakultat der Universitat zu Koln als Dissertation angenommen wurde, greift mein frUherer Mitarbeiter, Herr Dipl. -Kfm. Dr. Oliver Everling, ein im deutschsprachigen Raum bisher kaum ausreichend bearbeitetes Thema auf, das vor dem Hintergrund der nicht zuletzt von deutschen Initiatoren getragenen Bemuhungen um die Einrich tung einer europaischen Ratingagentur besondere Relevanz besitzt."

Ratings sind aus dem modemen Finanzwesen nicht mehr wegzudenken: In zahlreichen Varianten werden Ratings genutzt, um die Qualitaten von Wirtschaftseinheiten und Fi nanztiteln zum Ausdruck zu bringen. Das Prinzip, das Anbieterversprechen in der Art einer Schulnote zu klassifizieren, ist so einfach wie uberzeugend. Wer finanzielle Ver pflichtungen eingeht, muss in weltweit mehr als 110 Staaten damit rechnen, durch unab hangige Ratingagenturen, Kreditversicherer, Banken oder auch durch Credit Manager in Industrieunternehmen klassifiziert zu werden. Fur Banken spielen Ratings eine zentrale Rolle. Denn Ratingagenturen diktieren de facto den Banken, zu welchen Bedingungen sie auf den internationalen Geld- und Kapital markten Finanztitel platzieren und sich Kapital zu beschaffen vermogen. Insofern be deuteten Herabstufungen durch weitere Downgradings einen empfindlichen Einschnitt. Um ihren volkswirtschaftlichen Funktionen der Losgrossen-, Fristen- und Risikentrans formationen nachkommen zu konnen, mussen Banken eingegangene Risiken sorgfaltig beurteilen. Oft reichen jedoch die Erkenntnisse uber Wirkungszusammenhange wie auch die wissenschaftliche Theoriebildung nicht aus, um alle relevanten Faktoren me trisch exakt zu messen und zu einem Gesamturteil zu verdichten. Daher liegt die wichtigste Starke einer Ratingskala in ihrer Ordinalitat. Statt sich anzu massen, auf Kommastellen genaue Zukunftseinschatzungen zu liefern, schafft Rating eine Ordnung anhand vorgegebener Klassendefinitionen. Daher ist ein Rating zugleich auch eine Minimalanforderung an jedes Beurteilungssystem. Mit Rundschreiben 34/2002 (BA) fordert seit dem 20. Dezember 2002 die Bundesanstalt fur Finanzdienstleistungsaufsicht von allen Kreditinstituten, bestimmten Mindestanfor derungen an das Kreditgeschaft zu genugen. Dazu gehoren insbesondere Risikoklassifi zierungssysteme, an die Fragen der Zins- und Konditionengestaltung, der Sicherheiten bestellung und auch des Kreditvolumens zu koppeln sind."

Mit Technology-Ratings uber Hightech-Investitionen entscheiden

Das Buch zeigt institutionellen Anlegern auf, wie die seit dem Rundschreiben der Bankenaufsicht erlaubten Gestaltungsmoeglichkeiten in der Praxis genutzt werden koennen. Erfahrungsberichte, wie auch Beitrage uber Zukunftsperspektiven und neue Ideen stellen Wege zur Beurteilung und Umsetzung von Master-KAG-Konzepten vor. Durch ein Rating von Master-KAGen und Depotbanken wird untersucht, inwieweit die Zusammenarbeit mit internationalen Asset Managern erleichtert wird, das Reporting mehrerer Asset Manager einheitlich gestaltet werden, Eigenanlagen in ein konsolidiertes Reporting eingebracht und Abschreibungsrisiken verringert werden koennen. Wer die richtigen Entscheidungen uber Depotbank und Master-KAG trifft, kann Ausschuttungen flexibler steuern und den Austausch der Asset Manager einfacher bewaltigen.

Geleitwort Die Finanz und Wirtschaftskrise stellt die Politik vor ungeahnte Herausforderungen in bisher nicht gekanntem Ausmass. Die Globalisierung der Finanzmarkte und die Internatio nalisierung finanzieller Beziehungen haben ein Niveau erreicht, dass nicht nur die Politik, sondern auch die Wirtschaft mit unerwarteten Fragestellungen und der Aufgabe konfron tiert, neue Ansatze zur Identifikation und Steuerung von Risiken zu finden. Wahrend einst in nationalen Volkswirtschaften mit uberschaubaren Aussenbeziehungen die Risiken iso lier und handhabbar waren, die sich aus krisenhaften Entwicklungen im Ausland erga ben, fuhrt heute kein Weg an der Erkenntnis vorbei, dass auch kleine und mittlere Unter nehmen von Fehlentwicklungen in anderen Markten betroffen sein koennen, selbst wenn diese - wie die Krise seit 2007 zeigt - in zunachst so begrenzt erscheinenden Segmenten wie denen der sogenannten Subprime Markte in den USA ihren Ausgangspunkt nehmen. In konjunkturell besseren Zeiten wurde es auch in Deutschland versaumt, eine auf Haus haltskonsolidierung ausgerichtete Finanzpolitik zu betreiben. Zugleich wurden uber viele Jahre hinweg die steuerlichen Verhaltnisse fur den Mittelstand nicht verbessert. Die Folge sind im internationalen Vergleich geringe Eigenkapitalquoten. Die Starkung der Selbstfi nanzierungskraft des Mittelstands kommt aufgrund der aktuell begrenzten fiskalpoliti schen Moeglichkeiten nur langsam voran, da zunachst Krisenbewaltigung und Deckelung der Neuverschuldung im Vordergrund stehen mussen. Trotz der bereits erreichten Fort schritte bezuglich der durchschnittlichen Eigenmittelquoten im Mittelstand sind alle Mass nahmen und Instrumente von Bedeutung, die auf eine Starkung der Widerstandskraft der Wirtschaft in Krisenzeiten zielen.

Ziel dieses Buches ist es, samtliche Verfahrensweisen und Massstabe zu verdeutlichen, die bei der Beurteilung von Einzelhandelsimmobilien, und damit fur eine Investitionsentscheidung, von Bedeutung sind. Im Wesentlichen geht es dabei darum, die betriebswirtschaftlich wichtigen Zahlen transparent zu machen, aber auch die rechtlichen, steuerlichen und technischen Aspekte werden eingehend beleuchtet."

Social Credit Ratings sind das Ergebnis von Sozialkreditsystemen. Diese umfassen auf verschiedene Datenbanken zugreifende, online betriebene Rating- oder Scoringsysteme, bei denen beispielsweise die Kreditwurdigkeit, das Strafregister und das soziale und gesellschaftliche Verhalten von Personen oder Organisationen wie Unternehmen oder Nichtregierungsorganisationen zur Klassifizierung ihrer Reputation verwendet werden. Das Fahreignungs-Bewertungssystem des Kraftfahrt-Bundesamtes, das fur jedermann bestimmte Ordnungswidrigkeiten, Fahrverbote oder Straftaten mit Punkten bewertet und speichert, ist ebenso bekannt und anerkannt wie die SCHUFA-BonitatsAuskunft, der Creditreform-Bonitatsindex oder Noten von Ratingagenturen. AEhnliche Systeme wie Hotelsterne, Verkauferbewertungen in Online-Shops, Likes, Zertifikate und Zeugniszensuren aller Art sind in Deutschland wie auch in vielen anderen Landern und weltweit in Social Media verbreitet. Der vom chinesischen Staatsrat beschlossene Aufbau eines staatseigenen Sozialkreditsystems fuhrt solche Ratings und Scorings aufgrund einzigartiger Verknupfungen in eine neue Dimension, die erst durch die neuen Informations- und Kommunikationstechnologien ermoeglicht wurde. Dieses Buch gibt einen tiefen Einblick in die verwendeten Daten, Verfahren, Methoden und Modelle sowie diskutiert Bedeutung, Nutzen, Funktionen, Anwendungsbereiche und auch Risiken und Gefahren von Social Credit Ratings.

Die Finanzkrise hinterlasst eine voellig veranderte Bankenlandschaft. In kurzester Zeit zerfielen nicht nur einstige Grossbanken, sondern es formierten sich auch voellig veranderte Institute aus Fusionen und UEbernahmen. Der verscharfte Wettbewerb unter Banken wird nicht nur unter dem Joch einer ungeloesten Staatsschuldenkrise ausgetragen, sondern auch unter erhoehtem Druck der Bankenaufsicht und der nachsten Generation von Finanzdienstleistern. Viele Geschaftsmodelle wurden erst durch neue Informations- und Kommunikationstechnologien moeglich und harren auf Bewahrung in der Praxis. Die Gesetzgebung erfasst inzwischen jedes Finanzinstitut und unterstellt es der Aufsicht. Das Buch zeigt nicht nur Konsequenzen der Regulierung und des Wettbewerbs fur das Credit Rating von Banken, sondern auch Massstabe, Kriterien und Verfahren zur Beurteilung des existentiellen Risikos sonstiger Finanzinstitute auf.

Die Finanzierungsvoraussetzungen fur Unternehmen haben sich in den letzten Jahren weitgehend verandert. Es gibt einen Trend von der bankorientierten zur kapitalmarktorientierten Finanzierungskultur, Unternehmensanleihen stellen eine zunehmend wichtige Finanzierungsform dar. Kapitalmarktratings spiegeln die Fahigkeit und Bereitschaft eines Unternehmen wider, seine Zahlungsverpflichtungen aus den von ihm begebenen Schuldverschreibungen vollstandig und fristgerecht zu erfullen. Damit sind sie ein wichtiges Instrument zur Einschatzung und Kommunikation der Zukunftsfahigkeit des Emittenten. Fur die Investoren sind Kapitalmarktratings ein Hilfsmittel zur Beurteilung des Kreditrisikos von festverzinslichen Wertpapieren, die sie kaufen oder verkaufen mochten. Fuhrende Anleger weltweit vertrauen auf Ratings, wodurch den Unternehmen wiederum eine sichere und flexible Moglichkeit der Kapitalbeschaffung gegeben wird.
In dem Sammelband "Kapitalmarktrating" geben renommierte Fachleute einen praxisnahen Einblick in den Prozess des Kapitalmarktratings, Voraussetzungen fur eine gute Bewertung, Instrumente und Methoden der Risikoerkennung - und Steuerung.
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In dem vorliegenden Sammelband geben renommierte Fachleute einen praxisnahen Einblick in den Prozess des Ratings von Versicherungsunternehmen, Ansatze von Ratingagenturen, Voraussetzungen fur eine gute Bewertung, Instrumente und Methoden der Risikoerkennung und -steuerung."

Mit der Einfuhrung der Pauschalvergutung bis spatestens 2009 werden Krankenhaustrager zunehmend selbst fur ihre Kosten aufkommen mussen, staatliche Zuschusse reichen bei weitem nicht mehr aus, sodass privates Geld zunehmend Investitionsmittel des Staates ersetzt. Damit gewinnen Bonitat und Rating der Kiliniken eine entscheidende Bedeutung. Experten aus Wissenschaft und Praxis stellen Konzeptionen, Kriterien und Massstabe fur die Bonitatsbeurteilung vor und bieten Losungsansatze, wie Kliniken, Klinikverbande und andere medizinische Einrichtungen optimale Voraussetzungen fur Finanzierungen fur die Geld gebenden Finanzinstitute erzielen konnen. - Mit zahlreichen Beispielen und Checklisten

Welche Vor- und Nachteile verbinden sich mit den unterschiedlichen Finanzierungsmoglichkeiten? Dieses Praxisbuch gibt wertvolle Ratschlage zur Gestaltung intelligent strukturierter Finanzierungslosungen, mit denen Ertragsziele erreicht und Risiken beschrankt werden konnen. Die Folgen sind ein besseres Rating und die langfristige Sicherung des Unternehmensbestandes.