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Die ZU|Schriften bewegen sich im Rahmen der Unterscheidung von
Komplexitat und Kontingenz, um die UEberlegung diskutieren zu
koennen, dass jede soziale Umgebung ein vernetzter, komplexer
Zusammenhang ist, der sich in ein verstehbares und bearbeitbares,
orientierendes Format bringen und dabei die kontingente
Selektivitat dieses Formats mitreflektieren, sich also organisieren
muss, um handlungsfahig zu sein und kritikfahig zu bleiben. Der
vorliegende Band nimmt diese UEberlegung als Frage nach der
Moeglichkeit ernst, Freiheit und Demokratie zu verbinden. Ist
Demokratie eine Form komplexer Freiheit, das heisst vor allem: wird
Freiheit durch Demokratie ermoeglicht?Begriffsfragen bestimmen
zunachst das Problem einer Freiheit genauer, die komplex ist, weil
sie eingeschrankt ist, ohne festgelegt zu sein. Den
Herausforderungen, die sich aus dieser spezifisch modernen
Freiheitsform ergeben, gehen Verstandigungsfragen und Machtfragen
nach; sie suchen nach den Formen der Freiheit in demokratisch
verfassten Ordnungen und sehen sich auch die politischen Risiken
an, die durch ein Wechselspiel von Vereinfachung und
Verkomplizierung in massenmedialen OEffentlichkeiten, rechtlichen
Verfahren und hierarchischen Organisationen entstehen koennen. Kann
die Komplexitat der sozialen Welt so sehr anwachsen, dass
Ordnungsbedurfnisse unbefriedigt bleiben? Kann die Kontingenz der
sozialen Ordnung zu derart uberfordernden Ungewissheiten und
Unsicherheiten fuhren, dass nostalgische Blindheiten wie
Zukunftsversprechen begrusst werden?
Marcel Tyrell zeigt, dass das wesentliche Unterscheidungsmerkmal
von Kapitalmarkten und Banken ihre Art der Informationsverarbeitung
ist: Kapitalmarkte externalisieren Information, d.h.,
wertbestimmende Informationen uber Kapitalmarkttitel werden durch
den Preismechanismus oeffentlich gemacht. Banken hingegen
verarbeiten Informationen uber ihre Kreditnehmer intern, d.h., sie
werden zur Loesung bzw. zur Abschwachung von Informations- und
Anreizproblemen genutzt und bewusst nicht nach aussen gegeben.
Financial crises have been pervasive for many years. Their
frequency in recent decades has been double that of the Bretton
Woods Period (1945-1971) and the Gold Standard Era (1880-1993),
comparable only to the period during the Great Depression.
Nevertheless, the financial crisis that started in the summer of
2007 came as a great surprise to most people. What initially was
seen as difficulties in the U.S. subprime mortgage market, rapidly
escalated and spilled over first to financial markets and then to
the real economy. The crisis changed the financial landscape
worldwide and its full costs are yet to be evaluated. One important
reason for the global impact of the 2007-2009 financial crisis was
massive illiquidity in combination with an extreme exposure of many
financial institutions to liquidity needs and market conditions. As
a consequence, many financial instruments could not be traded
anymore, investors ran on a variety of financial institutions
particularly in wholesale markets, financial institutions and
industrial firms started to sell assets at fire sale prices to
raise cash, and central banks all over the world injected huge
amounts of liquidity into financial systems. But what is liquidity
and why is it so important for firms and financial institutions to
command enough liquidity? This book brings together classic
articles and recent contributions to this important field of
research. It is divided into five parts. These are (i) liquidity
and interbank markets; (ii) the public provision of liquidity and
regulation; (iii) money, liquidity and asset prices; (iv) contagion
effects; (v) financial crises and currency crises. The aim is to
provide a comprehensive coverage of role of liquidity in financial
crises.
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