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Entstehungsgrunde for Finanzinnovationen an den nationalen und
internationalen Finanzmiirkten Die Bankaktivitaten sind nur ein
Teil eines wesentlich groBeren Marktes, des Marktes fiir
Finanzdienstleistungen (Al/finanzangebot von Banken und Versiche-
rungen, Bausparkassen, Nichtbanken, Spezialdienste fiir Banken und
anderes mehr). Unter den verschiedenen nationalen und
internationalen Finanzmarkten erweisen sich dabei die
internationalen Anleihemiirkte als besonders neuerungs- freudig.
Die Konstante im Wandel ist der von den Fesseln des Zins- und
Kapitalmarkt- dirigismus weitgehend freie Europamarkt. So gibt es
hier nur relativ geringe rechtliche Auflagen. Die an den
Euromarkten vertretenen Banken miissen beispielsweise keine
Mindestreserven unterhalten. Dies ist mit ein Grund fiir die haufig
besseren Konditionen. AuBerdem ermoglichen die zahlreichen
Varianten neuer Finanzierungsinstrumente eine auf die Bediirfnisse
der Kreditnehmer abgestimmte Finanzierung. Die Marktteilnehmer an
den Euromarkten lassen sich ganz grob in vier Gruppen unterteilen:
- die Eurobanken, - die Zentralbanken, - die Nichtbanken sowie -
die international operierenden Geschaftsbanken. Die Eurobanken
treten dabei an den Euromarkten sowohl als Vermittler zwischen
Kapitalanlegern und Kapitalnehmern als auch als Anbieter und
Nachfrager von Einlagen und Krediten auf. Anders als an den
nationalen Finanzmarkten werden hier die Mittel oft nicht
unmittelbar von der Bank, die sie als Einlagen hereingenommen hat,
an einen Endkreditnehmer gegeben, sondern zuvor an andere
Eurobanken ausgeliehen, bevor sie dann einem U nternehmen, einem
Staat oder einer Geschaftsbank als Kredit zur Verfiigung gestellt
werden (Interbankengeschaft ). Aus Grunden, auf die spater
eingegangen wird, hat sich im Verlauf der achtziger Jahre der
Wettbewerb fiir Eurobanken zunehmend intensiviert.
Im Wettbewerb mit den Finanzplatzen New York, London, Tokio, Zurich
und den Euromarkten vollzieht sich am Finanzplatz Bundesrepublik
Deutschland ein tief greifender Wandel im Angebot an
Bankdienstleistungen. Die Notwendigkeit, mit den auslandischen
Finanzplatzen Schritt zu halten, zwingt die deutschen Kreditinsti
tute dazu, ihre Produktpalette und die Einsatzmoglichkeiten neuer
Instrumente laufend zu uberprufen. So besteht an den
internationalen Finanzmarkten ein verstarkter Trend zur Verbriefung
(securitization) von Kredit- und Einlagenpositio nen. Dadurch wird
es moglich, Kredite und Einlagen handelbar zu machen. Dies erlaubt
eine flexible Anpassung an kurzfristig sich andernde
Marktgegebenheiten. Die neuen Produkte kombinieren haufig die
Ausstattungsmerkmale traditioneller Instrumente miteinander.
Dadurch verwischen sich zunehmend die Grenzen zwi schen Geld-,
Kredit- und Kapitalmarkten. Ziel dieser Finanzdienstrevolution ist
es, die komparativen Vorteile des Finanz platzes Bundesrepublik
Deutschland im Vergleich zu den genannten Bankplatzen voll zur
Geltung zu bringen und seine Wettbewerbsposition zu starken. Daher
besteht eine zunehmende Tendenz, international eingefuhrte
Instrumente am Heimatmarkt (Domestikmarkt) zuzulassen. Die neuen
Konstruktionen stellen an die Bankenaufsichtsbehorden und die
Notenbanken neue Anforderungen."
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