Entstehungsgrunde for Finanzinnovationen an den nationalen und internationalen Finanzmiirkten Die Bankaktivitaten sind nur ein Teil eines wesentlich groBeren Marktes, des Marktes fiir Finanzdienstleistungen (Al/finanzangebot von Banken und Versiche- rungen, Bausparkassen, Nichtbanken, Spezialdienste fiir Banken und anderes mehr). Unter den verschiedenen nationalen und internationalen Finanzmarkten erweisen sich dabei die internationalen Anleihemiirkte als besonders neuerungs- freudig. Die Konstante im Wandel ist der von den Fesseln des Zins- und Kapitalmarkt- dirigismus weitgehend freie Europamarkt. So gibt es hier nur relativ geringe rechtliche Auflagen. Die an den Euromarkten vertretenen Banken miissen beispielsweise keine Mindestreserven unterhalten. Dies ist mit ein Grund fiir die haufig besseren Konditionen. AuBerdem ermoglichen die zahlreichen Varianten neuer Finanzierungsinstrumente eine auf die Bediirfnisse der Kreditnehmer abgestimmte Finanzierung. Die Marktteilnehmer an den Euromarkten lassen sich ganz grob in vier Gruppen unterteilen: - die Eurobanken, - die Zentralbanken, - die Nichtbanken sowie - die international operierenden Geschaftsbanken. Die Eurobanken treten dabei an den Euromarkten sowohl als Vermittler zwischen Kapitalanlegern und Kapitalnehmern als auch als Anbieter und Nachfrager von Einlagen und Krediten auf. Anders als an den nationalen Finanzmarkten werden hier die Mittel oft nicht unmittelbar von der Bank, die sie als Einlagen hereingenommen hat, an einen Endkreditnehmer gegeben, sondern zuvor an andere Eurobanken ausgeliehen, bevor sie dann einem U nternehmen, einem Staat oder einer Geschaftsbank als Kredit zur Verfiigung gestellt werden (Interbankengeschaft ). Aus Grunden, auf die spater eingegangen wird, hat sich im Verlauf der achtziger Jahre der Wettbewerb fiir Eurobanken zunehmend intensiviert.

Im Wettbewerb mit den Finanzplatzen New York, London, Tokio, Zurich und den Euromarkten vollzieht sich am Finanzplatz Bundesrepublik Deutschland ein tief greifender Wandel im Angebot an Bankdienstleistungen. Die Notwendigkeit, mit den auslandischen Finanzplatzen Schritt zu halten, zwingt die deutschen Kreditinsti tute dazu, ihre Produktpalette und die Einsatzmoglichkeiten neuer Instrumente laufend zu uberprufen. So besteht an den internationalen Finanzmarkten ein verstarkter Trend zur Verbriefung (securitization) von Kredit- und Einlagenpositio nen. Dadurch wird es moglich, Kredite und Einlagen handelbar zu machen. Dies erlaubt eine flexible Anpassung an kurzfristig sich andernde Marktgegebenheiten. Die neuen Produkte kombinieren haufig die Ausstattungsmerkmale traditioneller Instrumente miteinander. Dadurch verwischen sich zunehmend die Grenzen zwi schen Geld-, Kredit- und Kapitalmarkten. Ziel dieser Finanzdienstrevolution ist es, die komparativen Vorteile des Finanz platzes Bundesrepublik Deutschland im Vergleich zu den genannten Bankplatzen voll zur Geltung zu bringen und seine Wettbewerbsposition zu starken. Daher besteht eine zunehmende Tendenz, international eingefuhrte Instrumente am Heimatmarkt (Domestikmarkt) zuzulassen. Die neuen Konstruktionen stellen an die Bankenaufsichtsbehorden und die Notenbanken neue Anforderungen."