Auch ber vierzig Jahre nach seiner Entwicklung ist das Capital
Asset Pricing Model (CAPM) noch immer das Standardmodell zur
Bestimmung risikoad quater Kapitalkosten. Das Modell wurde in
zahlreichen empirischen Untersuchungen immer wieder best tigt,
oftmals aber auch widerlegt. Mehrfach wurden Erweiterungen und
Alternativen zum CAPM entwickelt, von denen allerdings keine auch
nur ann hernd denselben Verbreitungsgrad wie das CAPM erreichen
konnte. Die Vielzahl der Arbeiten, die das Modell kritisieren, und
die vielen Erg nzungen, die zum CAPM entwickelt wurden, zeigen
jedoch, dass der Wunsch nach einer Alternative besteht. Erst k
rzlich wurde deshalb das Market Derived Capital Pricing Model (MCPM
) entwickelt, das bei der Kapitalkostenbestimmung die Renditen von
Staats- und Unternehmensanleihen sowie die B rsenpreise von
Aktienoptionen heranzieht. Seine Begr nder behaupten, dass das
Modell die Schw chen des CAPM vermeidet und eine realistischere Sch
tzung der Kapitalkosten eines Unternehmens erm glicht. Diese
empirische Studie untersucht, ob das MCPM tats chlich zu einem verl
sslicheren Ergebnis f hrt und damit als alternatives
Kapitalkostenmodell langfristig in Frage kommen kann.
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