Masterarbeit aus dem Jahr 2012 im Fachbereich BWL - Controlling, Note: 1,3, Otto-Friedrich-Universitat Bamberg (Lehrstuhl fur BWL, insbes. Banking und Finanzcontrolling), Sprache: Deutsch, Anmerkungen: Erste Abschlussarbeit, die sich nicht nur mit der theoretischen sondern vor allem mit der praktischen Anwendung des Realoptionsmodells von Schwatz/Moon bei der Bewertung von Wachstumsunternehmen beschaftigt. Der Schwerpunkt der Arbeit stellt die Bestimmung der Modellparameter, die Bewertung eins Wachstumsunternehmens (Tomorrow Focus AG) sowie die Vor- und Nachteile des Modells dar., Abstract: Die in der Literatur sowie in der gangigen Praxis verwendeten Ansatze und Modelle behandeln vor allem die Bewertung von etablierten Unternehmen, die sich bezuglich Unsicherheit, Reprasentativitat von Vergangenheitsdaten fur die Zukunft sowie Realisierungszeitpunkt hinsichtlich der Cash-Flows von Wachstumsunternehmen unterscheiden. Ferner werden die in Kapitel 2 dargestellten besonderen Charakteristika von Wachstumsunternehmen und die daraus resultierenden grossen Handlungsspielraume des Managements auf externe und interne Entwicklungen durch die gangigen Bewertungsmodelle, wie beispielsweise das Discount-Cash-Flow-Verfahren, nicht berucksichtigt. Es wird bei den klassischen Bewertungsverfahren stattdessen unterstellt, dass das Unternehmensmanagement passiv handelt, da es keine zukunftigen Handlungsspielraume besitzt oder nutzt. Daraus ergibt sich tendenziell eine Uberbewertung der Unsicherheit, die aus klassischer Bewertungssicht als Risiko interpretiert wird sowie eine Unterbewertung der zukunftigen Entwicklungspotentiale von Wachstumsunternehmen. Die klassischen Bewertungsverfahren fuhren dementsprechend aufgrund der Vernachlassigung der Flexibilitat systematisch zur Unterbewertung von Unternehmenswerten. Daher soll in Kapitel 2 weiterhin aufgezeigt werden, dass Handlungsspielraume als Optionen verstanden werden konnen, die dem Management die Moglichkeit einraumen wert

Diese Untersuchung beschaftigt sich mit der in der Theorie und Praxis kontrovers diskutierten Frage nach der moglichst korrekten Bewertung von Unternehmen, die sich im starken Wachstum befinden. Es wird unter anderem aufgezeigt, warum die praktischen Konzepte der gangigen Unternehmensbewertung nicht in der Lage sind die Besonderheiten und Spezifika von Wachstumsunternehmen adaquat zu berucksichtigen, was letztendlich zu einer systematischen Unterbewertung von Wachstumsunternehmen, durch traditionelle Bewertungsmethoden, fuhrt. Daher wird in der Untersuchung auf die Besonderheiten von Wachstumsunternehmen eingegangen sowie das neuartige Modell zur holistischen Bewertung von Wachstumsunternehmen, von Schwartz und Moon, vorgestellt. Der Schwerpunkt der Untersuchung bildet die umfassende Vorstellung des komplexen Modells sowie die praktische Anwendung bei der Bewertung eines Wachstumsunternehmens (Tomorrow Focus AG). Es werden detailliert die Starken und Schwachen des Modells sowohl aus der theoretischen Sicht als auch der der praktischen Anwendbarkeit beleuchtet.