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Kapitalmarkteffizienz und Marktmikrostrukturuberlegungen bei Kapitalerhoehungen aus Gesellschaftsmitteln und Stock splits (German, Paperback)
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Kapitalmarkteffizienz und Marktmikrostrukturuberlegungen bei Kapitalerhoehungen aus Gesellschaftsmitteln und Stock splits (German, Paperback)
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Diplomarbeit aus dem Jahr 1999 im Fachbereich BWL - Investition und
Finanzierung, Note: 1,3, FernUniversitat Hagen
(Wirtschaftswissenschaften, BWL, insbesondere Bank- und
Finanzwirtschaft), Sprache: Deutsch, Abstract: Inhaltsangabe:
Einleitung: Ausgangspunkt der vorliegenden Arbeit ist die
Informationseffizienz. Ein hohe Informationseffizienz ist
Voraussetzung fur eine optimale Kapitalallokation und Bedingung fur
einen vollkommenen Kapitalmarkt. Fur diesen hangt der Kapitalwert
theoretisch nicht von Finanzierungsentscheidungen ab. Verschiedene
empirische Untersuchungen der Kapitalmarkte deuten jedoch darauf
hin, dass Finanzierungsentscheidungen bei borsennotierten
Unternehmen Kursreaktionen auslosen, die im Rahmen von
neoklassischen Gleichgewichtsmodellen nicht erklart werden konnen.
Die beobachteten Kursreaktionen deuten auf die Existenz von
Marktunvollkommenheiten. Fur deren Beschreibung existiert keine
geschlossene Theorie, folglich ist nur eine Partialanalyse der
Finanzierungsentscheidung mit Hilfe verschiedener
Untersuchungshypothesen moglich. Die darin vorgeschlagenen
Wirkungszusammenhange lassen sich in Ereignisstudien aufzeigen.
Kapitalerhohungen sind ein wichtiges Beispiel von
Finanzierungsentscheidungen. Wahrend bei Kapitalerhohungen gegen
Bareinlagen und Neuemissionen dem Unternehmen Kapital zugefuhrt
wird und sich somit auch die Kapitalstruktur andert, ist dies bei
Kapitalerhohungen aus Gesellschaftsmitteln und erst recht fur Stock
Splits nicht der Fall. Letztere hatten am Deutschen Aktienmarkt
lange Zeit keine Rolle gespielt. Erst mit dem Zweiten
Finanzmarktforderungsgesetz 1994 wurde der Mindestnennwert fur
Aktien von 50 DM auf 5 DM verringert. Dies loste in der jungsten
Vergangenheit eine Flut von Stock Splits in Deutschland aus.
Dadurch wurde auch eine wissenschaftliche Diskussion dieses Thema
angeregt und seit 1994 sind funf Studien durchgefuhrt worden, die
KEaGM oder Stock Splits am deutschen Markt zum Gegenstand haben.
Fur den US-amerikanischen Ak
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