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This book presents a consistent and complete framework for studying
the risk management of a pension fund. It gives the reader the
opportunity to understand, replicate and widen the analysis. To
this aim, the book provides all the tools for computing the optimal
asset allocation in a dynamic framework where the financial horizon
is stochastic (longevity risk) and the investor's wealth is not
self-financed. This tutorial enables the reader to replicate all
the results presented. The R codes are provided alongside the
presentation of the theoretical framework. The book explains and
discusses the problem of hedging longevity risk even in an
incomplete market, though strong theoretical results about an
incomplete framework are still lacking and the problem is still
being discussed in most recent literature.
This book presents a consistent and complete framework for studying
the risk management of a pension fund. It gives the reader the
opportunity to understand, replicate and widen the analysis. To
this aim, the book provides all the tools for computing the optimal
asset allocation in a dynamic framework where the financial horizon
is stochastic (longevity risk) and the investor's wealth is not
self-financed. This tutorial enables the reader to replicate all
the results presented. The R codes are provided alongside the
presentation of the theoretical framework. The book explains and
discusses the problem of hedging longevity risk even in an
incomplete market, though strong theoretical results about an
incomplete framework are still lacking and the problem is still
being discussed in most recent literature.
La finanza moderna presenta problemi sempre diversi in seguito
al continuo sviluppo di nuovi strumenti finanziari. Attraverso l
utilizzo del software libero Scilab, nel volume si applicano le
moderne teorie economico-finanziarie allo studio di casi concreti
sui mercati finanziari (attraverso dati liberamente disponibili su
internet). Nel volume si trovano numerosi listati di programma che
consentono di avere a disposizione una libreria piuttosto
articolata di strumenti per la misurazione e la gestione del
rischio. Ogni lettore, poi, potra creare delle funzioni
personalizzate, in base alle sue esigenze, modificando
opportunamente quanto gia impostato nel volume. L'opera si rivolge
a due grandi classi di utenti: gli studenti e coloro che lavorano
presso investitori istituzionali. Tutti i corsi che trattano di
finanza dei mercati troverebbero in questo volume un buon compendio
per mostrare immediate applicazioni informatiche della teoria
finanziaria. Il libro e disseminato di esempi tratti dalla realta
finanziaria e presenta numerosi programmi per misurare e gestire il
rischio sui mercati finanziari. Gli argomenti piu rilevanti sono i
seguenti: 1) simulazione di processi stocastici, 2) modelli dei
tassi di interesse, 3) teorie di portafoglio (media-varianza e con
expected shortfall-CVAR, 4) misurazione del rischio (misure
coerenti, misure spettrali), 5) prezzatura di titoli derivati. Si
presentano le funzioni per risolvere problemi di programmazione
lineare e quadratica. Si applicano, inoltre, metodi dei minimi
quadrati e della massima verosimiglianza. Operando con tali
strumenti e su dati finanziari liberamente disponibili su internet,
il lettore sara in grado di osservare direttamente le applicazioni
alla realta finanziaria dei principali modelli di finanza
teorica.
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