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Alternativen zum CAPM - Ist die APT von Ross eine Alternative zum CAPM? (German, Paperback)
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Alternativen zum CAPM - Ist die APT von Ross eine Alternative zum CAPM? (German, Paperback)
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Diplomarbeit aus dem Jahr 2010 im Fachbereich BWL - Investition und
Finanzierung, Note: 1,7, Universitat Paderborn, Sprache: Deutsch,
Anmerkungen: Seit geraumer Zeit wird in der Literatur immer wieder
behauptet, dass Ross' Arbitragepreistheorie (auch APT genannt) eine
sinnvolle Alternative zum CAPM darstellt. Diese Behauptung wird in
vorliegender Arbeit kritisch hinterfragt. Aufbau: Die Arbeit
gliedert sich neben Einleitung und Schluss in zwei grosse
Abschnitte: Schwachen des originaren CAPM und Die APT von Ross als
alternatives Bewertungsmodell. Der erste Abschnitt das CAPM und
seine Schwachen dar, der zweite Abschnitt ist der Theorie von Ross
und ihren Problemen gewidmet., Abstract: Das CAPM von Sharpe,
Lintner und Mossin ist als theoretisches Modell zur Erklaerung der
Renditestruktur risikobehafteter Wertpapiere in seiner Funktion von
zentraler Bedeutung fuer die Kapitalmarkttheorie. Ausgehend von
seinen Modellannahmen ueber die Investoren, den Markt und die
Renditen gelangt das CAPM zu einem intuitiv einleuchtenden
Ergebnis: Fuer den Erwartungswert der Rendite eines
risikobehafteten Wertpapiers gilt im Gleichgewicht, dass sich diese
aus der Rendite eines risikolosen Titels zuzueglich einer
Risikopraemie fuer uebernommenes nicht zerstreubares Risiko ergibt.
Diese fundamentale Rendite-Risiko-Beziehung, nach der Investoren
fuer zusaetzliches systematisches Risiko entlohnt werden, basiert
jedoch auf einem Modellsetup, das Gegenstand kontroverser
Diskussionen ist. Die Kritik betrifft im Wesentlichen zwei Bereiche
des CAPM. Zum Einen wird von den Modellannahmen behauptet, dass sie
nicht mit der Realitaet vereinbar waeren. Zum Anderen gibt es
Einwaende gegen das Marktportfolio, welches entsprechend der obigen
Modellaussage grundlegend fuer die Quanti zierung des
marktbezogenen Risikos im CAPM ist. Entsprechend vieler
Standardwerke der Finanzierungstheorie stellt die Arbitrage Pricing
Theory (kurz: APT) von Ross neben dem CAPM einen weiteren
fundamentalen Bewer
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