1. BegriH und Geschichte des Bankwesens. In der volkswirtschaftlichen Literatur herrscht fiber den Begriff des Bankwesens keine vollige Obereinstimmung. Eine Anzahl von Schrift stellern betrachtet die Banken in erster Reihe als Kreditvermittler und erblickt ihre Aufgabe darin, das ihnen zuflie13ende Geldkapital zur Kredit gewahrung zu benutzen, also Kredit zu nehmen und Kredit zu geben. Diese Auffassung trifft gewi13 auf die in Form von Aktiengesellschaften, Kommandit gesellschaften auf Aktien oder sonst in einer der handelsrechtlichen Formen der juristischen Person betriebenen, mit gro13em Kapital ausgestatteten Unternehmungen der Gegenwart zu 1). Aber es gibt eine gro13e Anzahl anderer Unternehmungen, die nach dem Sprachgebrauch als Banken oder Bank geschafte bezeichnet werden, bei denen aber dennoch eine kreditvermittelnde Tatigkeit nicht oder nur in geringem Ma13e in Betracht kommt. Dies gilt von den alten Girobanken, die wie noch gezeigt werden wird, ausschlle13lich der Erleichterung des Zahlungsverkehrs dienten. Es gilt in der Gegenwart insbesondere auch von den vielen als Einzelfirma, offene Handelsgesellschaft oder Kommanditgesellschaft betriebenen Bankgeschaften, deren Inhaber (bei der Einzelfirma), Gesellschafter (bei der offenen Handelsgesellschaft), oder personlich haftender Gesellschafter (bei der Kommandit-Gesellschaft), Bankiers genannt werden. Zwar gibt es unter diesen Bankgeschaften eine stattliche Anzahl, denen neben dem eigenen Kapital fremde Mittel in reich lichem Ma13e zur Verffigung stehen, die sie wieder zur Kredithergabe ver wenden. Ein erheblicher Teil der Bankgeschafte, namentlich der Betriebe kleinen Umfanges, fibt jedoch eine kreditvermittelnde Tatigkeit in dies em Sinne nicht aus."

In den letzten Jahren sind den Hoffnungen, die sich an den Aufstieg der deutschen Wirtschaft nach der Krise des Jahres 1925 kniipften, schwere Enttauschungen gefolgt. Es ist die fast allgemeine Erkenntnis, daB wir ., . im Zusammenhang mit den politisch-finanziellen Gegebenheiten - noch manchen Schwierigkeiten begegnen werden, ahnlich denen, die das Friihjahr 1929 in den kritischen Momenten der Pariser Konferenz brachte. So sieht sich heute gerade der deutsche Kapitalist in einer besondets schwierigen Lage. Es tritt an ihn die Frage heran, inwieweit er aus den Erfahrungen der jiingsten Vergangenheit gelernt und der groBen geschicht lichen Tatsache, daB heute Amerika fUhrt, Europa an den Ereignissen seit 1914 krankt, in seiner Vermogensanlage Rechnung getragen habe. Bei diesem Gedanken handelt es sich keineswegs um eine primitive Flucht vor Europa, ein Anbeten des amerikanischen Erfolges, aber doch um die Erkenntnis, daB in der systematischen Lehre von Vermogensanlage die U. S. A. heute fiihrend sind. Gerade Aufstieg und Niedergang einzelner Unternehmungen und ganzer Branchen, wie wir sie heute im Gegensatz zu den stabilen Verhaltnissen der Vergangenheit haben, waren es, die seinerzeit im jungen Amerika das Bediirfnis nach einer Vertiefung der Kenntnisse in Investmentfragen wachgerufen haben. Eine weitere Frage fiir den deutschen Investor ist dann, ob die Systematik der Effektenanlage mit der Rationalisierung, wie sie auf anderen Gebieten erfolgt ist, Schritt gehalten hat. Diese Frage ist, urn etwas aus diesem Buch vorwegzunehmen, glatt zu verneinen: Noch immer bilden fUr viele."

Dieser Buchtitel ist Teil des Digitalisierungsprojekts Springer Book Archives mit Publikationen, die seit den Anfangen des Verlags von 1842 erschienen sind. Der Verlag stellt mit diesem Archiv Quellen fur die historische wie auch die disziplingeschichtliche Forschung zur Verfugung, die jeweils im historischen Kontext betrachtet werden mussen. Dieser Titel erschien in der Zeit vor 1945 und wird daher in seiner zeittypischen politisch-ideologischen Ausrichtung vom Verlag nicht beworben.

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In meiner, im Seminar von Herrn Prof. Dr. Wagemann ange fertigten Diplomarbeit "Die Preisbildung am Aktien-Kassa-Markt der Borse in ihrer Entwicklung seit Kriegsbeginn," bei der ich durch dessen Assistenten Herrn Dr. J. Feilen liebenswiirdigerweise unterstiitzt worden bin, hatte ich mir die Aufgabe gesetzt, im AnschluB an das Buch von Prion: "Die Preisbildung an der Wertpapierborse insbe sondere auf dem Industrieaktienmarkt der Berliner Borse," Leipzig 1910, die Entwicklung der Borsenpreisbildung von Kriegsbeginn bis zum Jahre 1927 zu zeigen. Auf Anregung von HerrnProf. Dr Prion habe ich dann - unter Benutzung der durch die Diplomarbeit gew6nnenen Kenntnisse - den Versuch unternommen, die Wandlungen in den einzelnen Faktoren, die fiir die Preisbildung an der Borse maBgebend sind, bis auf den heu tigen Tag darzustellen. Es kam mir hierbei weniger darauf an, eine historische Entwicklung zu geben, als vielmehr die Wandlungen zu kennzeichnen, wie sie sich heute darbieten. Meine Arbeit ist daher als eine Erganzung zu dem Buche von Prion anzusehen; soweit sich in den dort dargelegten grundsatzlichen Ausfiihrungen nichts geandert hat, bin ich nicht weiter darauf eingegangen 1. Wie dort beschranken sich meine Darlegungen auf die Kursbildung am Aktienmarkt an der Berliner Borse. Berlin-Miinche n, im August 1929. Ernst Horwitz. 1 Anmerkung des Herausgebers: Gleichzeitig mit dieser Arbeit von Hor witz erscheint im VerIage von Duncker & Humblot, Miinchen die zweite Auf lage meines Buches: Die Preisbildung auf dem Aktienmarkt der Berliner Borse, bei der ich die Ergebnisse der vorliegenden Arbeit beriicksichtigt habe. Inhaltsverzeichnis."

Dieser Buchtitel ist Teil des Digitalisierungsprojekts Springer Book Archives mit Publikationen, die seit den Anfangen des Verlags von 1842 erschienen sind. Der Verlag stellt mit diesem Archiv Quellen fur die historische wie auch die disziplingeschichtliche Forschung zur Verfugung, die jeweils im historischen Kontext betrachtet werden mussen. Dieser Titel erschien in der Zeit vor 1945 und wird daher in seiner zeittypischen politisch-ideologischen Ausrichtung vom Verlag nicht beworben.

Die vorliegende Arbeit behandelt die Notendeckungsvorschriften der wichtigsten Zentralnotenbanken besonders in ihren Verande rungen von 1914 bis 1925. Die einschneidenden Umgestaltungen der meisten Bankgesetze durch den Krieg und die Griindungen einer Reihe neuer Notenbanken in der Nachkriegszeit lassen diese Zeit fUr eine derartige Untersuchung besonders geeignet erscheinen. Die Arbeit geht in der Weise vor, daB sie neben den Anderungen des Notenausgaberechts auch die tatsachliche Entwicklung der Noten deckung behandelt, da diese in enger Wechselbeziehung dazu steht. Wenn auch diese Darstellung naturgemaB nicht vollstandig ist, so zeigt sie doch, wie die N otendeckungsvorschriften ihre Aufgabe erfiillt haben. Aus dieser Kenntnis heraus laBt sich dann leicht zu den gesetz lichen N otendeckungsvorschriften im allgemeinen kritisch Stellung nehmen. Die Frage spitzt sich dahin zu: 1st das Notenausgaberecht, so wie es in den meisten Staaten geregelt ist, das geeignete Mittel zum Schutz der Goldwahrung? Ob die Goldwahrung selbst die geeig netste Form der Wahrungsverfassung ist, steht damit auBerhalb der Untersuchung. Es handelt sich hier darum, festzustellen, in welcher Weise die N otendeckungsvorschriften imstande sind, die ausgegebenen Banknoten in ihrer Bewertung mit dem Wahrungsmetall zu verbinden, und die Wahrung eines Landes, WOl'unter aIle umlaufenden Zahlungs mittel zu verstehen sind, auch in kritischen Zeiten widerstandsfahig zu maehen. Die Frage der Stabilisierung des Geldwertes, die I r v i n g F ish e r und Key n e s aufgerollt haben, hat hiermit nichts zu tun."

Die vorliegende Arbeit ist eine volkswirtschaftliche Untersuchung. Als solche hat sie zwar einerseits die Aufgabe, die VerhiUtnisse bei den einzelnen Privatwirtschaften und unter Umstanden auch die Er gebnisse privatwirtschaftlicher Forschung zu beriicksichtigen; auf der anderen Seite darf sie sich hierbei aber nicht in Einzelheiten ver lieren, sondem muB bestrebt sein, die allgemeine Entwicklungs tendenz zu erfassen und das Typische aus der Vielgestaltigkeit der Erscheinungen herauszugreifen. Zweck der Untersuchung ist die Feststellung dessen, was ist, nicht dessen, was sein solI. Wenn dabei Ergebnisse zutage treten, die das Kapital als besonders schutzbediirftig erscheinen lassen, so ist das eine zwar vorausgesehene, aber nicht gewollte Konsequenz der Unter suchung. Diese Hervorhebung sollte selbstverstandlich sein. In einer Zeit, in der fast jede Meinung verdachtigt wird, in irgendwelchen Diensten zu stehen, ist sie es leider nicht. In einem SchluBkapitel habe ich die Entwicklung zu skizzieren gesucht, die die deutschen Aktiengesellschaften in den letzten beiden Jahren genommen haben. Berlin, im Juli 1923. Der Verfasser. Inhaltsverzeichnis."

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